瑞鹄模具(002997)：全年业绩符合预期 进军智能机器人领域

　　本报告导读：
　　公司发布2024 全年业绩预告，利润符合预期。随着公司主业稳健发展，零部件新业务上量，叠加新进军智能机器人领域打开增长空间，未来公司业绩有望持续提升。
　　投资要点：
上调目标价至 45.25元，维持增持评级。公司预计2024 年利润大幅增长， 符合预期。维持公司2024/2025/2026 年EPS 预测为1.68/2.26/2.90 元。给予公司2025 年20 倍PE，与可比公司平均相当，上调目标价至45.25 元（原为38.62 元）。
　　2024 全年业绩符合预期，新老业务双轮驱动。公司预计2024 年实现归母净利润3.32 亿元至3.72 亿元，同比增长64.1%至83.9%，预计实现扣非归母净利润3.05 至3.47 亿元，同比增长65.3%至88.1%。
　　依此测算，预计2024 年Q4 实现归母净利润0.79 至1.19 亿元，同比增长65.7%至149.1%。公司业绩快速增长主要系：1）汽车制造装备业务2024 年订单交付规模增加；2）公司自动化产线及机器人系统的业务技术创新升级；3）公司汽车零部件业务产能陆续释放，定点新项目陆续启动量产。
　　新进军智能机器人领域，自身禀赋与政策环境优越。2025 年1 月公司公告设立全资子公司“芜湖瑞祥智能机器人有限公司”，注册资本人民币2000 万元，经营范围含工业机器人制造、智能机器人的研发和销售等。公司目前已有机器人相关产品，奇瑞焊装车间“瑞鲸”品牌自动化AGV 搬运机器人由公司子公司安徽瑞祥工业有限公司自主开发提供，并拥有独立产权。公司自身禀赋叠加安徽省出台政策大力支持人形机器人产业发展，进军智能机器人新领域有望打开公司增长空间。
　　核心客户持续高景气度，重点车型表现突出，未来业绩有望进一步增长。2024 年，公司重要客户奇瑞集团销量260.4 万辆，同比增长38.4%，新能源销量58 万辆，同比增长232.7%。2025 年奇瑞集团提出销量增长率再超行业10-20 个百分点的目标，有望推动公司业绩上行。智界R7 销量2024 年12 月超1.5 万台，近期增程版上市，后续有望持续放量。智界品牌相关车型部分冲压模具、自动化产线及一体化压铸结构件、冲压件等零部件由公司及子公司承制供应，有望为公司贡献较大业绩增量。
　　风险提示：主要客户销量下行风险；新业务盈利不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。 （责任编辑：董萍萍 ）

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。