调样是什么操作？这种操作的依据是什么？

在基金领域，“调样”是一项重要且常见的操作。简单来说，调样指的是对基金所投资的证券组合进行调整和变更。这并非随意为之，而是基于一系列严谨的依据和深入的分析。

首先，调样的一个关键依据是投资目标的变化。基金在设立之初会明确其投资目标，例如追求长期资本增值、稳定的收益或者特定行业的投资机会。当市场环境发生变化或者基金的投资策略有所调整时，为了更好地实现新的投资目标，就需要对投资组合进行调样。

其次，证券的基本面变化也是重要因素。如果某只证券的公司业绩下滑、财务状况恶化、管理层变动等负面情况出现，可能会影响其未来的股价表现和投资价值。基金经理会基于对这些基本面因素的评估，决定是否将其从投资组合中调出。

再者，行业趋势和宏观经济环境的变动也会引发调样。当某个行业处于衰退期或者面临政策限制，而另一些行业呈现出蓬勃发展的态势时，基金为了优化投资组合，会增加有潜力行业的证券配置，减少不利行业的证券。

此外，基金经理还会考虑证券的估值水平。如果某只证券的价格已经大幅高于其内在价值，可能存在高估风险，就会被调出；相反，对于被低估且具有潜力的证券，则可能会被调入投资组合。

为了更直观地展示调样的依据和影响，我们可以通过以下表格进行比较：

调样依据 具体表现 对基金的影响 投资目标变化 从追求高风险高收益转变为稳健型投资 投资组合风险收益特征改变 证券基本面变化 公司业绩不佳、财务问题等 降低潜在损失风险 行业趋势变动 行业从繁荣走向衰退 优化行业配置，提高整体收益 估值水平 证券高估或低估 提高投资性价比

总之，调样是基金管理中的一项动态调整策略，旨在通过优化投资组合，适应市场变化，为投资者实现更好的投资回报。基金经理需要综合考虑多种因素，运用专业的分析和判断能力，做出合理的调样决策。